来源：华尔街见闻　龙玥

企业盈利疲软、股市估值过高，外资近一个月已抛售超100亿美元的印度股票。印度股市前景仍不明朗，期权交易员正在押注美国大选将引发股市大幅波动。此外，部分撤离印度的资金正转向建仓中国。

印度“牛市”熄火。

在企业盈利疲软、外资持续抛售之际，印度基准指数NSE Nifty 50指数将迎来2020年以来表现最差月份。

数据显示，印度基准指数NSE Nifty 50指数10月下跌6%，这不仅是自今年5月以来首次月度下跌，也将创下自2020年3月疫情以来最大月度跌幅。同样，孟买证券交易所（BSE）的Sensex指数也出现了类似幅度的下跌。

据彭博统计，截至10月29日的一个月内，外国机构已净卖出价值超过100亿美元的印度股票。

处于历史高峰的印度股市估值，令投资者望而却步。花旗集团的一份报告显示，外国投资者持续外流可能会拖累股市近期表现。该行分析师表示，经过本月的调整，印度股市估值已较峰值有所回落，但在大多数指标上，该估值仍比长期平均水平高出近一个标准差。

高盛近日将印度市场股票评级从增持下调至中性并警告称，印度股市整体估值已经达到预期盈利的24倍，处于历史峰值水平，而这是投资者最普遍担忧的问题。该行预测，随着经济周期性放缓拖累企业盈利，印度市场可能在未来3-6个月经历波动。

美国大选在即，印度股市或还将有大幅波动

当前，期权交易员们正在押注美国大选将引发印度股市大幅波动。

数据显示，在下周美国大选投票后到期的NSE Nifty 50指数期权中，行权价为24，500的看涨期权和行权价为24，400的看跌期权过去一周内都激增超过6万份，成为当地交易所最受欢迎的合约之一。周三，该指数收于24，340.85点。

JM Financial的高级副总裁Avani Bhatt表示，这意味着市场参与者可能在购买“宽跨式期权”——一种押注波动性的策略——以便为“任一方向的剧烈波动”做准备。在宽跨式期权中，交易者购买具有不同行行权价到期日相同的看跌期权和看涨期权。

随着交易员们正在等待印度最大贸易伙伴——美国的大选结果，股市波动性指标也在不断攀升。追踪NSE Nifty 50指数波动性的指标本月已经上升2.7点，为自5月以来的最大增幅。

投资者撤离印度，转向中国？

高盛警告，印度经济增长放缓已经开始影响到企业盈利。与第一季度相比，第二季度印度企业盈利复苏速度低于预期。截至10月下旬，已发布业绩的18家MSCI印度公司中有11家未达到预期。受股市整体环境影响，印度最大的IPO交易——现代汽车印度公司上市首日就破发收跌7.2%。

印度估值的高估值及企业盈利放缓正在加剧投资者的抛售和撤离。Mehta的股票高级副总裁Prashant Tapse表示：“外国投资者正在逃离印度股票，投资中国股市等估值相对较低的地方，尤其是在中国政府宣布刺激措施后。”

数据显示，部分从印度市场撤出的海外亚洲基金转向了建仓中国市场。

汇丰10月24日研报统计显示，今年9月，亚洲海外基金积极在A股市场建立头寸。海外成长型基金10个月来首次增持内地市场。亚洲基金在中国股市的持仓目前处于五年高位（以Z分数衡量）。

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责任编辑：郭明煜